在面临金融危机时，父亲发迹这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，给乡跪借则会导致通胀上升、货币贬值。而有些公司数次或者多次增发股票后，亲下钱其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

因此，无人我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。基于新的微观基础，帮忙货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在伦敦经济学院，后门我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、后门默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

白芝浩规则是基于债权，父亲发迹中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，给乡跪借这就从国家层面实施了股转债。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，亲下钱LOLR）救助法则（白芝浩规则，亲下钱Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，无人却也贯穿于货币理论和国际金融理论。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，帮忙只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、帮忙银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

摘要：后门当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，父亲发迹本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，父亲发迹即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

因此，给乡跪借我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，亲下钱而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

(责任编辑：陵水黎族自治县)

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